次新股里面的活跃品种 竟不惧指数调整逆市走强,反趋势!
2018-12-05 15:29  贵网  进入贵社区   复制本文地址

  近期有些次新股表现相对市场较好,火星君本人也是看好一批近一年上市的次新股,除了一些耳熟能详的独角兽企业,还有一些不为人知,但行业内不容忽视的龙头企业,今天就给大家带来PCB龙头——深南电路(002916)的分析,对其优势进行一个探讨。
 
  公司主营、行业地位、业绩介绍:
 
  深南电路深耕PCB行业三十余载,是一家厚积薄发至内资PCB龙头。得益于通信设备商华为、中兴等崛起,转型通信市场。
 
  公司拥有印制电路板、封装基板及电子装联三项业务,形成了业界独特的“3-In-One”业务布局,其中印制电路板收入占比超过70%,为主要营收来源。
 
  中航国际控股为公司实际控制人,持有公司69.74%的股份,为内资绝对控股的PCB公司。在中国市场内,市场份额占比2.55%,所有企业总排名第5,内资企业中排名第1。
 
  PCB持续贡献主要营收,封装基板及电子装联快速增长,业绩稳步向好。营收及净利润呈现稳步增长态势,年均复合增速超20%。
 
  国信证券认为公司的三大优势体现在:
 
  优势一:PCB领域的“国家队”,具备起跑线优势
 
  深南电路的大股东中航国际控股,背后是中国航空工业集团。中国航空工业集团是中国十大军工集团之一,受国务院国有资产监督管理委员会直接监督管理的国有大型企业(简称央企)。
 
  深南电路作为纯正PCB领域国家队,在中国社会环境下具有天然的政策、资本、人才及客户等各方面资源优势。公司拥有2名国家及地方级领军人才(PCB企业中少有),在客户方面公司拥有航空航天客户资源。
 
  优势二:深度合作全球通信设备大客户,坐享“5G赛道”先发优势
 
  公司客户主要分布于通信、工控医疗、消费电子领域,其中通信领域占比最高。2014~2017H1,应用于通信领域的产品销售收入占公司主营业务收入的比例分别为66%、56%、64%和61%,通信领域平均营收占比超过60%,是公司产品最主要的下游应用领域,其中通信设备巨头华为收入占比达到40%。
 
  客户集中度较高,前5大客户营收占比超6成。公司在通信领域的客户主要包括华为、中兴、诺基亚、爱立信等,公司前5大客户集中度较高,2013~2017年前五大客户占比超过60%。公司第一大客户华为销售金额增长较快,营收占比从2014年的17%增长至2017H1的42%,为公司业绩增长带来主要动力来源。
 
  优势三:战略定位“技术领先驱动盈利”,较高的产品价格及优秀财务指标。
 
  公司战略定位“技术领先驱动盈利提升”,多年来持续注重研发投入,公司近4年研发投入平均占比为5.43%,高出行业平均水平。持续较高的研发投入,获得行业领先技术能力,拥有较高的产品定价能力。
 
  公司技术领先策略提升供应链地位,应收账款天数逐年减少,应付账款天数稳中有升。公司的应收帐款周转天数呈逐步下降趋势,由2013年的90天下降至2017年的50天,流动资金的使用效率大幅提升。公司的应付账款周转天数稳中有升,彰显公司供应链地位逐步提升。
 
  国信证券认为:公司作为中国PCB企业技术最强的旗帜,在中国PCB行业集中提升且需求逐步升级背景下,公司盈利能力有较大提升空间。
 
  随着5G逐步商用,5G宏基站建设迎来高峰期,同时中国半导体产业链封装基板自给比例逐步提高,未来2-3年有望逐步提升。看好PCB国家队对其的支持。
作者:admin 来源:未知 

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